Los Graham y el segundo periodo de inversión - 1899-1967

En 1899, Astley Campbell, heredero de William Smith, decide vender la finca, que es adquirida por la empresa Guilherme Graham Júnior & Cia, establecida en Lisboa desde 1809. Esta empresa realiza grandes mejoras e importa del extranjero las máquinas más modernas y mejores, amplía los cuerpos del edificio y construye otros nuevos. Antes de 1929, se realizan otras mejoras y se llama a técnicos especializados, que reconstruyen y remodelan completamente la fábrica con el objetivo de elevar aún más la calidad del papel producido. Después de 1935, las grandes mejoras introducidas y la inversión realizada en nuevas máquinas producen efectos en la producción y en la proyección de la fábrica en el mundo industrial portugués. Posteriormente, la participación societaria de los Graham en la fábrica se va diluyendo a medida que entran nuevos inversores.